Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)»




Скачать 442.98 Kb.
НазваниеКурсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)»
страница1/14
Дата публикации01.06.2013
Размер442.98 Kb.
ТипКурсовая
vbibl.ru > Финансы > Курсовая
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14


ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Курсовая работа
На тему

«Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (САРМ, АРТ)»

студентки

группы

зачетной
преподаватель

Москва

2007г.

Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (САРМ, АРТ)
Содержание:


Введение 3

1.Модель оценки стоимости активов (CAPM) 5

1.1.Линия рынка капитала 5

1.2. Рыночный и нерыночный риски. Эффект диверсификации 7

1.3.Бета 10

^ 1.4.Линия рынка актива SML 13

1.5.Вопросы, возникающие при построении SML 15

1.6.CML и SML 16

1.7.Альфа 18

2. Модификации CAPM 22

2.1.САРМ для случая, когда ставки по займам и депозитам не равны 22

2.2.САРМ с нулевой бетой 23

2.3.Версия САРМ для облигаций 23

3. Теоретические и практические аспекты использования модели арбитражного ценообразования (АРТ) 25

^ 3.1.Общий вид модели арбитражного ценообразования 25

3.2.Выбор факторов, влияющих на доходность 27

3.3.Расчет элементов ставки дисконтирования 29

Заключение 32

Список литературы 34



Введение


Инвесторы сталкиваются с проблемой оценки стоимости активов. Она зависит главным образом от их риска и доходности.

На рынке выдерживается закономерность: чем выше потенциальный риск, тем выше должна быть и ожидаемая доходность. У каждого инвестора формируются свои прогнозы относительно отмеченных параметров. В то же время рынок постоянно движется в направлении определенной равновесной оценки риска и доходности активов. Возможные расхождения в оценках, в первую очередь, связаны с ассиметричностью информации, которой обладают разные инвесторы.

В условиях хорошо развитого рынка новая информация находит быстрое отражение в курсовой стоимости активов. Поэтому для таких условий можно разработать модель, которая бы удовлетворительно описывала взаимосвязь между риском и ожидаемой доходностью активов. Такая модель разработана в середине 60-х гг. У. Шарпом и Дж. Линтерном и получила название модели оценки стоимости активов (capital asset pricing model - САРМ ).

Как известно, стоимость актива определяется путем дисконтирования будущих доходов, которые он принесет, под процентную ставку, соответствующую его риску. Модель оценки стоимости активов не дает непосредственного ответа на вопрос, какой должна быть цена актива. Однако она получила такое название, потому что позволяет определить ставку дисконтирования, используемую для расчета стоимости финансового инструмента.

В модели устанавливаются следующие ограничения: рынок является эффективным, т. е. в курсовой стоимости актива новая информация сразу находит отражение, активы ликвидны и делимы, отсутствуют налоги, трансакционные издержки, банкротства, все инвесторы имеют одинаковые ожидания, действуют рационально, стремясь максимизировать свою полезность, имеют возможность брать кредит и предоставлять средства под ставку без риска, рассматривается один временной период, доходность является только функцией риска, изменения цен активов не зависят от существовавших в прошлом уровней цен.

Расчет ставки дисконта – один из основных этапов доходного подхода к оценке компании, т.к. ее величина значительно влияет на конечный результат, получаемый в рамках доходного подхода (и конечной стоимости компании в целом). Следовательно, важность ее наиболее правомерного расчета очевидна.

Тем не менее, существует ряд проблем информационного и методологического характера, с которыми приходится сталкиваться при расчетах ставки дисконтирования. Такое положение вещей во многом связано с тем, что наиболее часто используемые методы построения ставки дисконтирования разработаны зарубежными специалистами для использования в развитых странах с эффективно функционирующими финансовыми рынками. Одним из таких методов является метод, основанный на использовании теории арбитражного ценообразования. Метод арбитражного ценообразования нельзя назвать распространенным методом расчета ставки дисконтирования, но, тем не менее, он имеет ряд преимуществ.
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconКурсовая работа по дисциплине «Теория инвестиций» На тему «Модели...
Применение методов и моделей оценки опционов занимает важное место в системном анализе инвестиционной деятельности предприятия

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconОценка модели единичного индекса Шарпа
Теория портфеля (сарм) и модель оценки доходности финансовых активов, разработанная Г. Марковицем, У. Шарпом и Д. Линтнером, приводит...

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconКонтрольная работа по дисциплине «Финансы» на тему «Организация как...
Общая характеристика финансов организации

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconКурсовая работа по дисциплине «Финансовый менеджмент» на тему «Политика...
Краткая характеристика предприятия

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconКурсовая работа По дисциплине «Статистика» На тему: «Статистические...
Особенности отдельных статистических показателей о финансовом состоянии предприятия

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconКурсовая работа по дисциплине «Статистика»» На тему «Статистические...
На тему «Статистические методы изучения финансовых результатов деятельности коммерческих банков»

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconКурсовая работа по дисциплине «Финансовый менеджмент» на тему «Управление...
Состав собственного капитала и собственных средств финансовых ресурсов предприятия …4

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconКурсовая работа по дисциплине: «Информатика» на тему: «Использование...
Характеристика программ автоматизации бухгалтерского учёта

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconКурсовая работа по дисциплине «финансы организаций» на тему «доходы от реализации продукции»
Роль выручки от реализации продукции в формировании финансовых результатов предприятия

Курсовая работа На тему «Характеристика и применение моделей оценки финансовых активов (сарм, арт)» iconКурсовая работа по дисциплине «Статистика» На тему «Статистические...
С помощью статистики финансовых результатов деятельности предприятий изучается тенденция развития, исследуется влияние различных...

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
vbibl.ru
Главная страница