Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования




Скачать 347.58 Kb.
НазваниеРоссийской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
страница1/2
Дата публикации03.04.2013
Размер347.58 Kb.
ТипКонтрольная работа
vbibl.ru > Финансы > Контрольная работа
  1   2


Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

(филиал в г. Барнауле)


Факультет

Региональная кафедра

«Учетно-статистический»

Менеджмента и маркетинга


^

Контрольная работа на тему по финансовому менеджменту:


Инвестиционная деятельность, инвестиционные риски



Студентка




Специальность

Бухгалтерский учет, анализ и аудит


№ личного дела
Группа





Образование

Первое высшее

Дисциплина

Финансовый менеджмент

Научный руководитель





Допускается к защите «__» _______ 200_г._____________ (подпись)
Работа защищена ___________ «__» _______ 200_г._____________ (подпись)

(оценка)
Барнаул 2007


Оглавление:

Введение………………………………………………………………..3

I. Сущность инвестиций, основные черты (особенности) инвестиционной деятельности предприятия, инвестиционная политика: сущность, цели, этапы………………….……………...4
II. Виды и методы оценки инвестиционных проектов (Статистические: PP, ARR; динамические: NPV, IRR, MIRR, PI, DPP)…………………………. ……………………………………….10
III. Принципы и методы формирования бюджета капитальных вложений………………………….………………………………….16
IV. Риски инвестиционных проектов, методы их анализа……….……………………………………………………….20

V. Заключение………………………………………………………...25 Список литературы………………………………………………....26




Введение.
Инвестиционные решения – один из ведущих факторов развития и увеличения стоимости любого предприятия. Они могут быть направлены на решение как текущих (например, увеличение оборотного капитала), так и долгосрочных стратегических задач, связанных с приобретением нового оборудования, реализацией маркетинговых программ, проведением научно-исследовательских работ, поглощением других предприятий и т.п. 1

Независимо от целей и конкретного объекта в общем случае процесс принятия инвестиционных решений предполагает сопоставление ресурсов, расход которых необходимо осуществить сегодня, с предполагаемой величиной благ и выгод, получение которых ожидается в будущем. Такое сравнение представляет собой процесс определения стоимости, создаваемой этими решениями, с учетом ограниченности имеющихся средств, а также различных внутренних и внешних факторов, включая неопределенность и риск.

Поскольку в своей деятельности фирма рассматривает различные варианты инвестирования ограниченных средств, ключевой задачей финансового менеджера является определение оптимального направления вложений, т.е. в наибольшей степени способствующих достижению основной цели – максимизации благосостояния собственников. Решение этой задачи предполагает глубокое понимание принципов и хорошее владение соответствующими методами оценки эффективности инвестиционных решений, а также используемых при этом критериев.

^ Вопрос №1. Сущность инвестиций. Основные черты (особенности) инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика: сущность, цели, этапы.
Сущность инвестиций.
Характеризуя экономическую сущность инвестиций, следует отметить, что в современной литературе это понятие иногда трактуется ошибочно или слишком узко. Наиболее типичная ошибка заключается в том, что под инвестициями понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни получению текущей прибыли.2

Частая ошибка, встречающаяся в литературе, - идентификация понятия «инвестиции» с понятием «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение капитала в воспроизводство основных средств. Однако инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотных активов, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов.

Во многих определениях инвестиций отмечается, то они являются вложением денежных средств. Вместе с тем, инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов (ценные бумаги), нематериальных активов и т.п.

Рассмотренные выше положения позволяют следующим образом сформулировать понятие инвестиций:

Инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач.3

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает нормативно – правовое определение рассматриваемого понятия.

Инвестиции – средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные и иные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.4

Инвестиции обеспечивают динамическое развитие предприятия и позволяют:

  • Расширять собственную предпринимательскую деятельность за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

  • Приобретать новые предприятия;

  • Осуществлять диверсификацию в новых областях бизнеса.

В мировой практике инвестиции подразделяют на венчурные, реальные, портфельные, аннуитет.

Венчурные инвестиции – вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим риском.

Реальные инвестиции – вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения.

Портфельные инвестиции – вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени (вложения в страховые и пенсионные фонды).

Основные особенности инвестиционной деятельности предприятия.

Процесс осуществления инвестиций представляет собой инвестиционную деятельность предприятия, которая является одним из важных объектов финансового управления.

Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:

  1. Она является главной формой реализации экономической стратегии предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности.

Практически все задачи экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его операционных активов. Этот прирост активов и их обновление осуществляются в процессе различных форм инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика является неотъемлемой составной частью общей стратегии его экономического развития.

  1. Объемы инвестиционной деятельности предприятия являются главным измерителем темпов его экономического развития. Для характеристики этих объемов используются два показателя: 1) сумма валовых инвестиций – общий объем инвестированных средств в определенном периоде, направленных на расширение или обновление производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов сырья и других товарно-материальных ценностей, 2) сумма чистых инвестиций предприятия – объем валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде:

ЧИ = ВИ – АО,

где ЧИ – сумма чистых инвестиций предприятия в определенном периоде, ВИ – Сумма валовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде, АО – сумма амортизационных отчислений предприятия в рассматриваемом периоде.

Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер экономического развития предприятия, потенциал формирования его прибыли. Если ЧИ < 0, - снижение его производственного потенциала и экономической базы формирования прибыли («проедающее свой капитал»). Если сумма ЧИ = 0, - отсутствие экономического роста предприятия и базы возрастания его прибыли, т.к. его производственный потенциал остается при этом неизменным («топчущееся на месте»). Если сумма ЧИ > 0, - обеспечивается расширенное воспроизводство внеоборотных активов предприятия и возрастание экономической базы формирования его прибыли («растущее предприятие).

  1. Инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению к целям и задачам операционной деятельности предприятия.

Несмотря на то, что отдельные формы инвестиций предприятия могут приносить на отдельных этапах его развития большую прибыль, чем операционная деятельность, главной стратегической задачей предприятия является развитие операционной деятельности, и обеспечение условий возрастания формируемой им операционной прибыли.

  1. Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам.

Цикличность масштабов этой деятельности определяется рядом условий – необходимость предварительного накопления финансовых средств (инвестиционных ресурсов) для начала реализации отдельных крупных инвестиционных проектов; использование благоприятных внешних условий осуществления инвестиционной деятельности; постепенностью формирования внутренних условий для существенных «инвестиционных рывков».

  1. Формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная его деятельность. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется преимущественно в тесной связи с финансовым рынком (рынком капитала и рынком денег), в то время как операционная деятельность осуществляется преимущественно в конкретных сегментах товарного рынка.

  2. Инвестиционной деятельности предприятия присущи свои специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный риск». Уровень инвестиционного риска обычно значительно превышает уровень операционного (коммерческого) риска. Это связано с тем, что в процессе инвестиционной деятельности риск потери капитала имеет большую вероятность возникновения, чем в процессе операционной деятельности. Механизм формирования уровня инвестиционной прибыли строится в тесной связи с уровнем инвестиционного риска.

  3. Инвестиционная прибыль предприятия в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно со значительным «лагом запаздывания». Это означает, что между затратами инвестиционных ресурсов (инвестиционными затратами) и получением инвестиционной прибыли проходит обычно достаточно большой период времени, что определяет долговременный характер этих затрат.

  4. В процессе инвестиционной деятельности денежные потоки существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности.

На протяжении отдельных периодов сумма отрицательного денежного потока по инвестиционной деятельности предприятия может значительно превышать сумму положительного денежного потока по ней. Кроме того, сумма инвестиционной прибыли по отдельным периодам имеет высокий уровень колеблемости.

Инвестиционная политика: сущность, цели, этапы.

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели формируется содержание инвестиционной политики.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.5

Разработка инвестиционной политики предприятия охватывает следующие основные этапы:6

1) Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития. Позволяет определить приоритетные цели и задачи этой деятельности по отдельным этапам предстоящего периода.

2) Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. Изучаются правовые условия деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования («инвестиционный климат»); анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанны с деятельностью предприятия.

3) Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия. Изучается текущее предложение на инвестиционном рынке, отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации), рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов, проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.

4) Обеспечение высокой эффективности инвестиций. Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. При этом для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их эффективности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для реализации те объекты инвестирования, которые обеспечивают наибольшую эффективность.

5) Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с инвестиционной деятельностью. Производится идентификация и оценка рисков, присущих каждому конкретному объекту инвестирования. По результатам проверки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков, и отбираются для реализации те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных рисков. Также оцениваются финансовые риски, связанные с инвестиционной деятельностью в целом.

6) Обеспечение ликвидности инвестиций. Осуществляя инвестиционную деятельность, следует предусматривать, что в силу существенных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде по отдельным объектам инвестирования может резко снизится ожидаемая доходность, повыситься уровень рисков, снизиться значение других показателей инвестиционной привлекательности для предприятия. Это потребует принятия решения о своевременном выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. Для того по каждому объекту инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов по критерию их ликвидности, затем выбираются те, которые при прочих равных условиях имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

7) Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников. Прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности в предусмотренных объемах (по отдельным этапам ее осуществления); определяется возможность формирования этих ресурсов за счет собственных финансовых источников, исходя из ситуации на рынке капитала (или на рынке денег) определяется целесообразность привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств. В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных источников финансирования по отдельным кредиторам и потокам предстоящих платежей с целью предотвращения снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в предстоящем периоде.

8) Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия. Определяются принципы формирования совокупного инвестиционного портфеля предприятия (портфеля реальных или финансовых инвестиций) с учетом менталитета финансовых менеджеров (их отношения к уровню допустимых финансовых рисков), затем портфель оценивается в целом по уровню доходности, риска и ликвидности. Сформированный инвестиционный портфель предприятия рассматривается как совокупность его инвестиционных программ, реализуемых в предстоящем периоде.

9) Обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных программ. Намеченные к реализации инвестиционные программы должны быть выполнены как можно быстрее исходя их следующих соображений: высокие темпы реализации каждой инвестиционной программы способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом, кроме того, чем быстрее реализуется инвестиционная программа, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток в виде прибыли и амортизационных отчислений, также сокращаются сроки использования заемного капитала, способствует снижению уровня систематического инвестиционного риска, связанного с неблагоприятным изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением внешней инвестиционной среды.

^ Вопрос №2. Виды и методы оценки инвестиционных проектов (статистические: РР, ARR, динамические : NPV, IRR, MIRR, PI, DPP).

Совокупность методов, применяемых для оценки эффектив­ности инвестиций, можно разбить на две группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (учетные).

Методы оценки инвестиционных проектов







Статические

Динамические



Срок окупаемости

Учетная норма прибыли

Чистая современ ная стоимость

Индекс рентабельности

Внутрен няя

норма доходности

Модифи цирован ная внутрен няя норма прибыли

Дисконтированный срок окупаемости

  1   2

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconРоссийской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное...
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconУчебное пособие Чебоксары 2010 Министерство образования и науки Российской...
Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconРоссийской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное...
Задание Анализ финансовых результатов деятельности организации

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconРоссийской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное...
Какие экономические нормативные требования предъявляются к созданию и деятельности страховой организации

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconФедеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconФедеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconРоссийской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное...
История социологии свидетельствует о сложном пути становления, развития и обогащения методов изучения социологической реальности

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconРоссийской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное...
Носкова Ольга Григорьевна – старший преподаватель региональной кафедры бухгалтерского учета, аудита, статистики филиала взфэи в г....

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconКонтрольная работа по правоведению на тему: ”
Федеральное агентство по образованию государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования iconФедеральное агентство по образованию
...

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
vbibl.ru
Главная страница