Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент»




НазваниеТекст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент»
страница1/14
Дата публикации20.05.2013
Размер1.19 Mb.
ТипДокументы
vbibl.ru > Экономика > Документы
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14


ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Кафедра экономико - математических методов и моделей

Орлова И.В., Пилипенко А.И., Половников В.А., Федосеев В.В., Орлов П.В.


Оценка и анализ рисков

Текст лекций и пояснения к решению задач
Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент»

Москва 2002


Содержание


Тема 1. Риск как экономическая категория, его сущность 4

1.1. Понятие риска 4

1.2. Причины возникновения экономического риска 5

1.3. Классификация рисков 6

1.4. Управление риском 10

Тема 2. Количественные характеристики и схемы оценки рисков в условиях неопределенности. 13

2.1. Матрицы последствий и матрицы рисков 13

2.2. Анализ связанной группы решений в условиях полной 14

неопределенности 14

2.3. Анализ связанной группы решений в условиях частичной 15

неопределенности 15

2.4. Оптимальность по Парето двухкритериальных финансовых 17

операций в условиях неопределенности 17

Тема 3. Измерители и показатели финансовых рисков 18

3.1. Общеметодические подходы к количественной оценке риска 18

3.2. Распределения вероятностей и ожидаемая доходность 20

Состояние 20

3.3. Комбинации ожидаемого значения и дисперсии как критерий риска 23

3.4. Коэффициенты риска и коэффициенты покрытия рисков 31

Тема 4. Задачи формирования портфелей ценных бумаг. 33

4.1. Основные характеристики портфеля ценных бумаг. 33

4.2. Постановка задачи об оптимальном портфеле. 37

4.3. Формирование оптимального портфеля с помощью ведущего фактора финансового рынка. 41

4.4 Многофакторные модели. Теория арбитражного ценообразования. 55

4.5 Пояснения к решению задачи 1 средствами EXCEL Задача Марковица о формировании портфеля заданной доходности с учетом ведущего фактора. 57

Задания для аудиторной работы с применением ПЭВМ. 67


68

Список литературы 69



Господа студенты, вашему вниманию предлагается не учебное пособие, а текст лекций, прочитанных преподавателями кафедры. Набор текста и правка может не соответствовать типографским стандартам. Будем признательны за обнаруженные опечатки и ошибки.

Авторы.
Тема 1. Риск как экономическая категория, его сущность
Понятие риска. Причины возникновения экономического риска. Классификация рисков. Управление риском
^

1.1. Понятие риска


В условиях рыночных отношений большинство управленческих решений принимается в условиях риска. Это связано с отсутствием полной информации, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности и т.д. Таким образом, проблема оценки и учета экономического риска приобретает самостоятельное значение как часть теории и практики управления.

Бизнес невозможен без риска. Чтобы выжить и развиваться в условиях рыночных отношений, нужно решаться на внедрение технических новшеств, на смелые, неординарные решения, а это усиливает риск.

Отсюда следует, что предпринимателю надо не избегать риска, а уметь оценивать степень риска и уметь управлять риском, чтобы уменьшить его.

В настоящее время не существует однозначного толкования термина "риск". Наиболее широко распространено суждение о риске как о возможности опасности или неудаче. Финансовый рискэто вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Функционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода (решения). Если существует возможность качественно и количественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это будет ситуация риска.

Отсюда следует, что рискованная (рисковая) ситуация связана со статистическими процессами и ей сопутствуют три условия:

  1. наличие неопределенности;

  2. необходимость выбора альтернативы;

  3. возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Можно выделить следующие основные черты риска:

  • противоречивость;

  • альтернативность;

  • неопределенность.

Противоречивость риска проявляется в том, что, с одной стороны, он обеспечивает осуществление инициатив, новаторских идей, экспериментов, т.е. ускоряет общественный и технический прогресс. С другой стороны, риск ведет к авантюризму, волюнтаризму, торможению социального прогресса в тех случаях, когда альтернатива в условиях риска выбирается без должного учета объективных закономерностей развития явления.

Альтернативность связана с необходимостью выбора из нескольких возможных вариантов решения. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация, нет и риска. В зависимости от конкретного содержания ситуации риска альтернативность разрешается различными способами. В простых ситуациях выбор осуществляется на основании прошлого опыта и интуиции, в сложных ситуациях необходимо использование специальных методов и методик.

Существование риска непосредственно связано с неопределенностью, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Риск является одним из способов "снятия" неопределенности, которая представляет собой незнание достоверного, отсутствие однозначности. Для снятия неопределенности необходимо изучать источники риска.

^

1.2. Причины возникновения экономического риска


Риск связан с выбором определенных альтернатив, расчетом вероятностей их исхода. В этом – его субъективная сторона. Кроме того, субъективность проявляется еще и в том, что люди неодинаково воспринимают одну и ту же ситуацию экономического риска в силу различия психологических, нравственных принципов, материального положения и т.д.

В то же время риск имеет объективную сторону, которая обусловлена вероятностной сущностью многих природных, социальных и технологических процессов, многовариантностью отношений между субъектами. Причем объективность риска заключается еще и в том, что он существует независимо от того, осознают ли его наличие или нет, учитывают или игнорируют его.

Как отмечалось, существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию.

В первую очередь, это неопределенность внешней среды, которая включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых осуществляется предпринимательская деятельность и к функционированию которых она вынуждена приспосабливаться. Это возможные сдвиги в общественных потребностях и потребительском спросе, появление технических и технологических новшеств, изменение политической обстановки, природные явления и т.д. Значительное влияние на предпринимательскую деятельность оказывает неопределенность экономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, которая зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

Таким образом, основными источниками неопределенности, а следовательно, и риска являются:

  1. Спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия.

  2. Случайность. Вероятностная сущность многих социально-экономических и технологических процессов приводит к тому, что в сходных условиях одно и то же событие происходит неодинаково, т.е. имеет место элемент случайности. Это предопределяет невозможность однозначного предвидения наступления предполагаемого результата.

  3. Наличие противоборствующих тенденций, столкновение противоречивых интересов. Проявление этого источника риска весьма многообразно: от войн и межнациональных конфликтов до конкуренции и несовпадения интересов.

В результате военных действий предприниматель может столкнуться с запретом на экспорт или импорт, конфискацией товаров и предприятий, замораживанием иностранных инвестиций и т.д.

В борьбе за покупателя конкуренты могут расширить номенклатуру выпускаемой продукции, уменьшить цену, улучшить качество и т.д. Существует также недобросовестная конкуренция. Все это создает ситуации риска.

  1. Вероятностный характер НТП. Общее направление развития науки и техники может быть предсказано с определенной точностью, т.е. технический прогресс неосуществим без риска, что обусловлено его вероятностной природой.

  2. Неполнота, недостаточность информации об объеме, процессе, явлении, по отношению к которому принимается решение, ограниченность человека в сборе и переработке информации, ее изменчивость.

Процесс принятия решений предполагает наличие информации о наличии и величине спроса на товары и услуги, на капитал; о финансовой устойчивости и платежеспособности клиентов, конкурентов; о ценах, курсах валют и т.д. На практике такая информация часто бывает разнородной, неполной или искаженной. Чем ниже качество информации, используемой при принятии решений, тем выше риск наступления отрицательных последствий такого решения.

  1. К источникам риска относятся также:

а) ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и др. ресурсов при принятии и реализации ресурсов;

б) невозможность однозначного познания объекта при существующих методах и уровне научного познания;

в) относительная ограниченность сознательной деятельности человека; различия в оценках, установках и т.д.;

г) несбалансированность основных компонентов хозяйственного механизма планирования, ценообразования, материально-технического снабжения, финансово-кредитных отношений.

^

1.3. Классификация рисков


В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с различными рисками, которые различаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их величину, и, следовательно, по способам их анализа и методам воздействия. Соответственно этому существует множество подходов к классификации рисков, которые различаются основаниями классификации 1.

Эффективность организации управления риском (см. п. 1.4) прежде всего определяется правильной идентификацией риска по научно разработанной классификационной системе. Такая система включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков (см. рис. 1.1) и создает предпосылки для эффективного приме­нения соответствующих методов и приемов управления риском. Причем ка­ждому риску соответствует свой прием управления риском.

Обсудим подробнее основания классификационной схемы, приведенной на рисунке 1.1.
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconОрлова И. В. Экономико-математическое моделирование. Практическое пособие по решению задач
Задания для выполнения контрольной работы для студентов III курса всех специальностей (кроме специальности 060200 (080104) "Экономика...

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconКафедра менеджмента и маркетинга
Опорный конспект лекций для студентов специальности 061100 “Менеджмент организаций” всех форм обучения

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconЗадачи к экзаменационным билетам по дисциплине «Статистика» для студентов...
...

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconУчебно-методический комплекс Сборник задач по курсам «Финансовый менеджмент»
Сборник задач подготовлен на основе рабочих учебных программ по курсам финансовый менеджмент и инвестиции

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconМетодические указания к практическим занятиям, самостоятельной подготовке...
«Коммуникационный менеджмент» для студентов IV курса специальности 0306 02 «Связи с общественностью» дневной формы обучения

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconМетодические указания и контрольные задания к выполнению контрольных...
В методических указаниях приведены программа изучения курса, контрольные вопросы, контрольные задания и методические указания по...

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconКурс лекций для студентов специальности 080 402 «Информационные технологии проектирования»
Автоматизированное проектирование сложных объектов и систем: Курс лекций для студентов специальности 080402 «Информационные технологии...

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconЛекция профессора Лукасевича И. Я. по дисциплине "Теория инвестиций"
Вашему вниманию предлагается обзорная (установочная) лекция профессора Лукасевича И. Я. по дисциплине "Теория инвестиций" для студентов...

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconМетодические указания по выполнению курсовой работы для студентов...
Утверждены умс специальности 080507. 65 (061100) «Менеджмент организации», протокол №9 от «6» февраля 2009 г

Текст лекций и пояснения к решению задач Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент» iconПрограмма первой, учебно-ознакомительной практики для студентов II...
Программа предназначена для студентов 2 курса специальности 061000 «государстенное и муниципальное управление» очной формы обучения...

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
vbibl.ru
Главная страница