Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»




Скачать 275.86 Kb.
НазваниеКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»
страница1/2
Дата публикации07.05.2013
Размер275.86 Kb.
ТипКонтрольная работа
vbibl.ru > Экономика > Контрольная работа
  1   2


Министерство образования и науки РФ

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Смоленский филиал
Контрольная работа

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

на тему

"Акции: экономическая сущность, виды и особенности"




студентки 4 курса

второго высшего образования


Смоленск,

2007

СОДЕРЖАНИЕ


Введение …………………………………………………………………….. 3

Глава I. Происхождение акций …………………………………….……..

4

Глава II. Сущность акций и виды акций…………………………...……

9

Глава III. Основные стоимостные характеристики акций……………

18

Глава IV. Акции в современной России …………………………………

Заключение ………………………………………………………………….

20

26

Список литературы …………………………………………………………

27































Введение.
В зависимости от целей выпуска и обращения ценные бумаги делятся на инвестиционные, денежные (торговые) и производные. Инвестиционные ценные бумаги могут быть долевыми и долговыми. Долевые ценными бумаги представляют собой непосредственную долю держателя в реальной собственности и дают право на получение части прибыли акционерного общества и участие в его управлении (акции).

Современная экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям.

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.
В данной работе будут рассмотрены: происхождение акций, сущность акций и их виды, основные стоимостные характеристики акций, а также будет проведен анализ российского рынка акций: его становление, развитие, современное состояние и перспективы развития.


^ Глава I . Происхождение акций
История появления акций уходит своими корнями в глубокую древность. Акции были известны уже в эпоху рабовладения, длившейся от момента образования первых устойчивых политических систем и создания письменности на территории таких древнейших очагов цивилизации как Древне-Египетское государство (эпоха 1-3-его Царств) и Древне-Шумерское государство в низовьях Евфрата. Эта эпоха длилась на протяжении почти 4-х тысячелетий. С середины 4-го тысячелетия до нашей эры (до Рождества Христова) до конца 5-го века нашей эры и закончилась с падением Западной Римской Империи. Так, еще в своде законов древне-афинского законодателя Солона (середина VI в. до н.э.) писалось о недопустимости для государства и его граждан спокойно взирать на то, как малые мастерские ремесленников разоряются из-за отсутствия заказов и беспрепятственно скупаются магнатами или их более удачливыми конкурентами. По мнению Солона, это ведет, с одной стороны, к общему упадку ремесла, сужению ассортимента изделий и падению конкурентоспособности афинской промышленности, а с другой - сказывается на обороноспособности государства, так как свободные граждане - ремесленники составляли основу тяжеловооруженной пехоты. Поэтому Афинское государство мудро старалось обеспечить своих ремесленников госзаказом, будь это производство или ремонт корабельных снастей для военного флота или создание интерьеров в храмах и иных общественных зданиях.

Уже в то время среди афинских купцов и предпринимателей (Афины были в ту эпоху экономическим центром Древней Греции и соответственно обладали наиболее развитой системой товарно-денежных отношений) существовала форма торговой и производственной деятельности на основе складочного капитала. Доли в общем капитале участников такого предприятия имели уже формализованное выражение в форме папирусных или пергаментных свитков, в которых указывалось количество участников предприятия, их взносы и размер причитающихся с них в городскую казну налогов. В современном понимании это был устав предприятия. Эти списки проходили регистрацию в комитиях, ведавших торговлей и ремеслами и далее хранились в храме Гермеса покровителя торговцев и мореплавателей. Прописанные в этих “уставах” доли вкладчиков - учредителей устанавливали и соответствующие права на получение прибыли.

Во времена Древнего Рима появился уже первые документы, которые можно было бы назвать отдаленным прообразом акций. Правда, появились они не в сфере торгового и не в сфере коммерческого, а в сфере, если так можно выразиться, “рабовладельческого” капитала. Как правило, это была расписка, выданная одним рабовладельцем другому - хозяину одного раба или группы рабов, переданных этому первому для осуществления работы, главным образом на сельскохозяйственных латифундиях. Эта расписка закрепляла обязанность того рабовладельца, которому поставлялись рабы, отчислять тому, кто этих рабов ему передал в пользование, определенную долю произведенной с их помощью продукции в натуральном или денежном выражении. Эта доля могла выражаться как в процентном отношении от всей произведенной продукции, так и в некотором зафиксированном объеме натуральных или(и) денежных поступлений.

Вот как выглядит достаточно типичное послание одного римского сенатора I века до нашей эры другому:

“ Высокородный Луциллий высокородному Павлу с пожеланием здравствовать.

После нашего с тобой разговора направил в твое тускуланское имение с Петронием, это сын моего управляющего, двух рабов, мавританца и грека из Сирии, купленных мной в прошлом году на торгах в Анциуме у сирийских торговцев. Мавританец искусен в уходе за лошадьми, вынослив, неприхотлив к пище, но своенравен и часто требует палки. Может пригодиться как конюх и при выездах мавританских скакунов. Грек искусен в гончарном деле, грамотен и знает основы игры на флейте и математики. Характером спокоен, но, по-видимому еще и весьма хитер. Присмотрись к нему, может потом будет у тебя писцом или счетоводом.

Если оставишь у себя обоих, можешь платить, как договаривались, мне по сорок сестерциев за обоих каждый месяц через Петрония и, кроме того, каждый раз по сестерцию с каждой амфоры, сделанной тебе греком и с каждого скакуна, объезженного мавританцем.

И да хранит тебя Юпитер”

Начиная с I века нашей эры и далее в течение всей эпохи Императорского Рима эти отношения приобретают все более широкий характер, формулируются в римском праве в виде новелл при помощи сенатских постановлений и императорских эдиктов и со временем выходят далеко за рамки пер-

воначальных взаимоотношений между рабовладельцами - латифундистами. Держателями прав бенефициаров по переданным в управление активам становятся все чаще римские банкиры. В связи с этим таковые активы приобретают все более выраженный сугубо денежный характер. Конкретные записи о них приобретают устанавливаемую законом форму, и наличие их фиксируется у уполномоченных на то римских юристов. Последние все чаще, являясь в качестве третейских судей при разрешении споров, становятся хранителями этих “протоакций”.

Дальнейшие этапы развития акционерного капитала в его уже современной истории мы можем видеть на примере Голландии XVII века.

В тот период, в начале XVII, в Голландии были созданы несколько мощных компаний, занятых колониальным освоением территорий Островной части Карибского бассейна, Индии и Молуккских островов (современная Индонезия). Это были, прежде всего, такие крупные купеческие компании, как Вест-индская и Ост-Индская. Эти компании, стремясь монополизировать не только торговлю, но весь процесс освоения вновь открытых заморских территорий, вбирали в себя гигантские купеческие капиталы. В связи с тем, что далеко не все купцы (и промышленники) готовые ссужать такие компании деньгами, могли принимать непосредственное участие в их деятельности, появилась потребность в узаконении и регламентации того, что мы сейчас называем акционерной формой участия.

В этот же период наметились две формы участия в предприятии и, соответственно, две формы ответственности по его обязательствам. Это коммандитное общество (“товарищество на вере”) и акционерные общества. Поначалу среди крупных купеческих компаний преобладали первые. Такие компании строились по типу обществ, в которых были как участники с полной ответственностью, отвечавшие по делам обществ (компаний) всем своим имуществом, так и участники, отвечавшие в пределах вложенного капитала. Среди первых были, как правило, руководители этих торговых компаний, непосредственно участвующие в руководстве ими и (или) в торговых предприятиях. В числе вторых были купцы или банкиры, а то и ростовщики, и иные владельцы капиталов, ссужавшие деньги компаниям по подписке. В обмен на вложенный капитал они получали форменные расписки, фиксирующие сумму вложенного капитала и устанавливающие право на соответствующую вкладу долю прибыли. Прообразом проспекта эмиссии при этом служил подписной лист, по которому купцами и выкупались свои доли, фиксировавшиеся в специальных расписках.

И, наконец, уже почти современную форму акционерный капитал приобретает в Англии в XVIII веке. Первыми почти в современном смысле акционерными обществами становятся Британская Ост-Индская и Вест-индская компании, а также страховое общество “Lloyds”. Они имеют свои проспекты эмиссии, советы акционеров и попечительские советы. Вырабатывается непреложная периодичность проведения собраний участников. Но главное - в этих компаниях, наконец, появляется сама акция как строго установленного образца бумага, фиксирующая вклад ее держателя, степень его участия в управлении обществом и устанавливающая принцип соответствия между его вкладом и размером (но не суммой) причитающегося ему дивиденда.


^ Глава II. Сущность акций и виды акций.
Первое определение акций содержалось в Постановление Совмина РСФСР №601:

Акция – ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества.

Данное определение предполагало акцию как ценную бумагу, удостоверяющую вещное право акционера. Но ГК РФ в ч. 4 исключил эту возможность. В соответствии с ГК РФ гл. 4 ст. 48. Акционеры имеют по отношению к АО только обязательственные права. Более удачное определение содержалось в Законе "О рынке ценных бумаг". Так ст. 2 говорит, что:

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управление акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Рассмотрим основные моменты, касающиеся акций.

1. Акции могут выпускаться только АО;

2. Акции неделимы. Если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются по отношению к АО одним акционером и осуществляют права через одного из них, или общего представителя;

3. Акции выпускаются именные и на предъявителя. Количество акций на предъявителя устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, в процентном отношении к общему числу акций;

4. Акционерное общество может выпускать акции различных категорий и номинальной стоимости, причем все акции одного выпуска и номинала равны между собой в не зависимости от даты приобретения;

5. Акция не имеет срока погашения (в отличие, например, от облигаций);

6. Ограниченная ответственность, которая заключается в том, что ни акционер не отвечает по обязательствам общества, ни общество по обязательствам акционера. Максимум, что может потерять акционер – вложенные средства;

7. Номинальная стоимость акции не может быть меньше 10 рублей. В 1992 г. (по данным реестров, которые вели ЦБ РФ и Минфин РФ на основе выборочного анализа 400 эмитентов – 200 банков и 200 предприятий) выпускались и обращались акции следующих номиналов:

Категория эмитента


Номиналы акций в рублях

от 10

до 100

вкл.

от100

до 1000

вкл

от 1000

до 10000

вкл

от 10000

до 100000

вкл

выше

100000

минимал.

номинал


максимальный

номинал

Предприятия, в %

6,5

68

20,5

3

2

100

500000

Банки, в %

2

39,5

26,5

28

4

10

1000000


Акции больших номиналов, эмитируются банками, отражают характер собственности на банки в российской практике – владельцами их в основном являются юридические лица. Наиболее распространены номиналы 1000, 10000, 100000 рублей.

Как уже отмечалось выше, любая ценная бумага должна иметь необходимые реквизиты, для акции они следующие:

  • фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

  • наименование ценной бумаги - "акция";

  • ее порядковый номер;

  • дата выпуска;

  • вид акции (простая или привилегированная) и ее номинальная стоимость;

  • имя держателя;

  • размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций и также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов;

  • подпись председателя правления акционерного общества

Рассмотрим классификацию акций.

1. Все акции можно разделить на:

Акции
















именные




на предъявителя


Не будем останавливаться на данной классификации подробно, т.к. она была рассмотрена выше.

2. По признаку голосования на собраниях акционеров:


Акции
















голосующие




не голосующие


^ Не голосующие акции – акции, не дающие права голоса на общем собрании акционеров. К таким акциям можно отнести привилегированные акции. Но здесь необходимо дать пояснение. Владельцы привилегированных акций могут участвовать в собраниях акционеров, если это прямо оговорено в уставе общества и Законе "Об акционерных обществах", например при решении вопроса о ликвидации или реорганизации общества.

^ Голосующие акции – простые акции и при определенных обстоятельствах привилегированные акции.

3. По виду:


Акции


































простые (обыкновенные)




привилегированные


































без специального статуса




"золотая" акция*




типа "А"




типа "Б"

* акции этого типа выпускались только в период приватизации.

^ Привилегированная акция:

  • не дает право (если иное не установлено уставом общества или нормативными актами) голоса на собраниях акционеров;

  • приносит фиксированный дивиденд. Причем, если дивиденд по простым акциям оказался больше дивиденда по привилегированным, то владельцам привилегированных акций доплачивается разница между дивидендами;

  • не могут быть выпущены на сумму более 25% от уставного капитала;

  • предоставляют владельцу преимущественное право, по сравнению с простыми, на часть имущества при ликвидации общества.

Рассмотрим различия привилегированных акций типа "А" и "Б"

Тип "А"

Тип "Б"

Распространялись среди работников предприятия бесплатно, с правом свободной продажи без согласия других акционеров.

Передавались в Фонд имущества бесплатно, с правом дальнейшей свободной перепродажи, без согласия других акционеров.

Выплачивается ежегодный дивиденд в размере 10% чистой прибыли акционерного общества, деленное на число таких акций.

Выплачивается ежегодный дивиденд в размере 5% чистой прибыли акционерного общества, деленное на число таких акций.

Составляют 25% от уставного фонда.

Дивиденд не может быть меньше дивиденда по простым акциям.

Держатели имеют право присутствовать на собраниях акционеров и вносить предложения.

Имеют право голоса, когда изменяется Устав, затрагивающий их права и интересы.

Не имеют право голоса.



Для акций типа "Б" присуще еще ряд особенностей. Во-первых, при продаже фондом имущества этих акций, они автоматически конвертируются в обыкновенные акции (одна акция типа "Б" = 1 простой акции). Во-вторых, пока в АО существуют акции типа "Б", общество не имеет право: выплачивать дивиденд по обычным акциям в иной форме кроме денежной и приобретать выпущенные им (обществом) акции.

Говоря о привилегированных акциях, необходимо сказать о кумулятивных привилегированных акциях. Это такие акции, по которым, если дивиденд не выплачивается в обычные периоды начисления, то обязанность выплатить сохраняется, они (дивиденды) накапливаются до момента, когда у эмитента стабилизируется финансовое положение и возникнут финансовые источники для погашения общей задолженности по дивидендам. Такие акции снижают риск и, как следствие, усиливают привлекательность этих ценных бумаг.

^ Простые акции – акции, голосующие, при этом обыкновенная акция предоставляет ее владельцу право участия в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, имеют право на получение дивиденда, а в случае ликвидации общества на часть имущества. Обычная акция дает один голос на общем собрании акционеров. Обычные акции без специального статуса не вызывают вопросов.

Отличие акций открытого и закрытого акционерных обществ приведено в таблице:

Критерии различия

ОАО

ЗАО

Способность свободно вращаться

Акции могут переходить от одного лица к другому без согласия акционеров

Акции могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе

Способ первичного размещения ценной бумаги среди инвесторов при ее выпуске

Акции, размещаемые по открытой подписке, эмитируются в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов – с публичным объявлением, рекламной компанией и регистрацией проспекта эмиссии

Акции, размещаемые по закрытой подписке, эмитируются в форме закрытого (частного) размещения – без публичного объявления, рекламной компании, публикации и регистрации проспекта эмиссии среди заранее известного ограниченного круга инвесторов в пределах ограниченной суммы в денежном выражении



Нами были рассмотрены, безусловно, не все виды акций, т.к. Закон "Об акционерных обществах" таков, что позволяет конструировать разнообразные легитимные виды акций (привилегированные отзывные, с регулируемой ставкой дивиденда и др.).

Преимущества акционерной формы организации производства заключается в том, что части акционерного капитала, могут быть быстро и легко куплены и проданы и что акционеры несут ограниченную ответственность.

. Доход по акциям может быть представлен в двух формах – в виде прироста курсовой стоимости и в качестве дивиденда. Прирост курсовой стоимости приносит доход в момент ее продажи. Если это не сделать своевременно, то курс акции может упасть. Прирост курсовой стоимости возникает по двум причинам. Во- первых это спекуляции на ФР. По той же причине курс может и упасть. Во- вторых, это реальный прирост активов предприятия. Получив прибыль, АО делит ее на две части. Одна часть выплачивается в виде дивидендов, другая – реинвестируется для поддержания и расширения производства. Реинвестируемая прибыль, приобретающая форму основных и оборотных средств, реально наполняет акцию и ведет, как правило, к росту ее стоимости.

Другим источником дохода акционера является дивиденд. Если инвестор не склонен к риску, ему следует остановиться на акциях по которым регулярно выплачиваются дивиденды, хотя в этом случае их цена может расти и не очень быстро Большая надежность такой ситуации состоит в том, что инвестор реально получает доход уже в период владения акцией. Даже если в будущем курсовая стоимость упадет, то все равно он уже реализовал часть дохода

Серьезные финансовые решения требуют учета большого количества факторов. Общее представление об инвестиционной привлекательности акции можно составить на основе нескольких простых показателей

Первый показатель – это ставка дивиденда. Ставка дивиденда определяется как отношение годового дивиденда к текущей цене акции и записывается в %

^ Rd = Div/P*100%,

Где Rd - ставка дивиденда

Div - дивиденд

Р - текущая цена акции

При расчете данного показателя обычно используют значение реально выплаченного дивиденда. Ставка дивиденда показывает, какой уровень доходности инвестор получит на свои инвестиции за счет возможных дивидендов, если купит акцию по текущей цене. Ставка дивиденда может дать вкладчику представление о том, в какой преимущественно форме приносит доход акция, в виде дивидендов или за счет курсовой стоимости. Принимая решение с учетом показателя ставки дивиденда, необходимо проследить ее динамику за длительный период.

Другой показатель – срок окупаемости акции. Он измеряется в годах и определяется как отношение текущей цены акции (Р) к чистой прибыли на одну акцию (Е), которое заработало предприятие, если представить, что вся прибыль выплачивается в качестве дивиденда, (Е) – это вся прибыль на акцию. Она делится на дивиденд и реинвестируемую в производство прибыль

^ СРОК ОКУПАЕМОСТИ = Р/Е

Из практики известно, что 10-15 лет окупаемости это высокий показатель, 1-2 года – низкий. Это связано с тем, что когда инвесторы уверены в хороших перспективах предприятия, то срок окупаемости возрастает, так как поднимается цена акции вследствии увеличившегося спроса. Для эмитента это хорошо, поскольку создает ему хорошие условия привлечения дополнительных финансовых ресурсов. В то же время акция с высоким значением Р/Е – это не всегда наилучший выбор для инвестора, т.к. в значительной степени прирост ее курсовой стоимости может оказаться уже исчерпанным. Небольшое значение Р/Е означает, что цена акции невысока, поскольку инвесторы не верят в надежные перспективы. Приобретение такой акции сопряжено, как правило, с более значительным риском.

Следующий аналитический показатель – это отношение текущей цены акции (Р) к ее балансовой стоимости (В). Балансовая стоимость акции определяется вычитанием из стоимости активов компании суммы ее обязательств и делением на количество акций. Для хорошо работающего предприятия Р/В должно быть больше 1, но не слишком высоким, что говорило бы о переоценке курса акций. Обычно этот показатель равен 1,25-1,3

Необходимо также рассмотреть такой показатель как величина прибыли на одну акцию

EPS. Его определяют делением объявленной прибыли предприятия на общее количество акций. Поскольку акции различных предприятий отличаются друг от друга по стоимости то с его помощью сложно проводить сравнение между акциями. Лучше воспользоваться отношением объявленной прибили к объему капитализации предприятия на начало периода, за который была объявлена прибыль(или отношением прибили на одну акцию к ее цене в начале периода). Полученная цифра дает представление об эффективности инвестирования одного рубля средств в ту или иную компанию.

На Западе оценку качества дают аналитические компании. Наиболее известными из них являются "^ Moody's Investors Servis", "Stanfart & Poor". Наиболее надежные компании получили название "голубые фишки" - это надежные, и ведущие в своих отраслях компании.


  1   2

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему «Внебиржевой...
Особенности развития первичного рынка ценных бумаг в экономически развитых странах мира и Российской Федерации

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»
Фондовая биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» На тему: «Понятие и виды ценных бумаг»
Современная структура использования видов ценных бумаг на фондовых рынках стран мира, включая Россию

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»: на тему «Финансовые...
Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую,...

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКонтрольная работа по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»
Содержание инвестиционного консультирования на рынке ценных бумаг

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»
Охватывает только новые выпуски ценных бумаг, в основном облигации торгово-промышленных корпораций. Действуют многочисленные посредники...

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКонтрольная работа по дисциплине: «Рынок ценных бумаг» на тему: «российский...
Решение данной проблемы в условиях рыночной экономики во многом зависит от способности ее финансовой системы обеспечить население...

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКонтрольная работа по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»
Современная структура использования видов ценных бумаг на фондовых рынках стран мира, включая Россию стр. 18

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКурсовая работа по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»
Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко...

Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему «Структура...
Прежде всего, вследствие усложнения и расширения производственной и коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё...

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
vbibl.ru
Главная страница