Содержание




Скачать 221.61 Kb.
НазваниеСодержание
страница1/2
Дата публикации28.05.2013
Размер221.61 Kb.
ТипДокументы
vbibl.ru > Банк > Документы
  1   2
Мировой рынок капитала

СОДЕРЖАНИЕ
1. Сущность мирового рынка капиталов.

Мировые инвестиции и сбережения..........................................................2-9

2. Ценообразование на мировом рынке капиталов. Мировая равновесная ставка процента........................................................................................................12-15

3. Тест............................................................................................................16-17 Список используемой литературы.........................................................18


  1. Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения


Мировой финансовый рынок представляет собой совокупность финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые активы между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями. [2,192]
Мировой рынок капитала



Долгосрочный кредит Рынок инвестиций



Кредитный рынок Рынок ценных бумаг
Кредитование. На основе евровалютных депозитов, объем кредитов приближается к 10 трлн. долл. Все чаще такие депо­зиты выражены у каждого из банков в «корзине» валют, т.е. в смеси многих валют, включая международную единицу «специаль­ные права заимствования». Это создает удобства для круп­ных клиентов, ведущих операции в разных странах. Кроме того, многовалютный состав депозитов сокращает риски, связанные с изменением валютных курсов.

На международном рынке, как и на национальных, депозиты бывают двух видов: до востребования и срочные, т.е. с фиксирован­ным сроком, после которого должен быть выплачен процент.

Ставки по кредитам в мировых финансовых центрах ниже, чем на рынках отдельных стран, где банки вынуждены следовать резервным и другим требованиям государственного регулирования.

Основными покупателями среднесрочных и долгосрочных кре­дитов выступают государства или компании, среди них централь­ное место занимают Транснациональные корпорации. В международном кредитовании широко распространены син­дицированные кредиты. Они предоставляются несколькими

банка­ми-кредиторами одному заемщику. Создание синдиката банков по­зволяет объединить ресурсы его участников для проведения крупных кредитных сделок. Объемы синдицированного кредита обычно дос­тигают нескольких миллиардов долларов, а сроки весьма длитель­ны — в среднем 7—10 лет. Такие условия кредитования вряд ли под силу одному даже очень мощному банку. Кредитный риск распределяется между всеми участниками синдиката пропорционально их доле в сумме кредита.

В последнее время в синдицированных международных креди­тах все чаще используются так называемые ролл-оверные или меня­ющиеся процентные ставки. Их смысл заключается в том, что став­ка регулярно пересматривается через определенный промежуток времени (скажем, каждые 6 месяцев). Такой механизм позволяет участникам сделки реагировать на изменения курсов ва­лют, ситуации на финансовом рынке, что позволяет снизить кредитный риск.[3,74]

Инвестиционный сектор международного финансового рынка.

Выделяют инвестиции:

- прямые инвестиции (капиталовложения) в промышленные, торговые и другие
предприятия за рубежом, в другой стране. Иностранные инвестиции служат
источником денежных, а иногда и прямых имущественных вложений в
развитие, расширение, освоение нового производства товаров и услуг,
совершенствование технологии, добычу полезных ископаемых, использование
природных ресурсов;
- портфельные инвестиции - это вложения капитала в иностранные акции,
облигации и другие ценные бумаги, осуществляемые в расчете на высокие
дивиденты, получение прибыли на капитал. [8]

Банки весьма активны в этой сфере. Основным инструментом здесь являются еврооблигации — дол­говые обязательства, выпускаемые заемщиком при получении долгосрочного займа на еврорынке. Эти ценные бумаги размещаются одновременно на рынках нескольких стран. Главными заемщиками здесь выступают ТНК, а банки и их синдикаты по их поручению занимаются организацией выпуска и размещением еврооблигаций.

На сумму выданного клиенту кредита банки выпускают ценные бумаги типа свободно обращающихся на рынке облигаций и продают их. Тем самым банки возвращают деньги гораздо раньше срока погашения кредита. Помимо этого банки на­учились соединять сразу целый ряд своих кредитов с разными сро­ками, разной степенью риска, в разных валютах и в разных стра­нах в один кредитный пул и на его основе выпускать единые облигации. Инвесторы, покупая эти ценные бумаги, не знают, какие именно кредиты составляют их основу. Тем самым появляется возможность секьюритизировать даже самые проблематичные кредиты.

Таким образом, международная банковская система обладает очень большой гибкостью. Это, без преувеличения, одна из самых гибких и подвижных сфер современной мировой экономики. Именно по этой причине возникают сложные проблемы регулирования меж­дународной банковской системы.

Отсутствие единой международной системы банковского ре­гулирования не только увеличивает число и масштабы рискован­ных операций, но и значительно обостряет конкуренцию в сооб­ществе банков.[3,76]

Прошлый год для России отметился большим притоком иностранных инвестиций. За 2007 год в нашу экономику поступило более 120,9 млрд. долл., что в 2,2 раза больше, чем в 2006 г. Это позволило нарастить накопленный иностранный капитал в России на 54,3%-до 220,6 млрд. долл. Однако качество его остается сомнительным в силу большого преобладания в инвестициях кредитов. Структура накоплений относительно позапрошлого года стала хуже: доля прямых (самых ценных) инвестиций снизилась на 0,8 пункта- до 46,7%, а доля прочих инвестиций (кредитов) выросла на 1,1 пункта — до 50,2%. Это вызвано качеством иностранных инвестиций прошлогоднего притока. В нем доля прямых капиталов составила всего 23 % (даже при росте в 2 раза — до 27,8% млрд долл.) , а прочих-73,5% (даже при росте в 2,3 раза — до 88,9% млрд долл). При чем двукратное увеличение прямых инвестиций обеспечено тройным ростом кредитов от зарубежных совладельцев компаний (около 11,7 млрд. долл.), в то время как прирост взносов в капитал (14,8 млрд) был намного скромнее — 68,7%. Кстати, по оценкам, за нынешний год нашим компаниям и банкам предстоит выплатить инокредитам около 100 млрд долл.

Портфельных инвестиции выросли умеренно (на 31,8%-до 4,2 млрд долл.), а с учетом семикратного роста в 2006 г.- так и вовсе незначительно.

Из всего прошлогоднего притока больше всего иноинвестиций досталось не обрабатывающим (31,9 млрд долл.) , а с высоким отрывом — оптовой и розничной торговле, ремонту авто- и мототранспорта, бытовых изделий и предметов личного пользования (47,3млрд). Третье место закономерно заняла добыча полезных ископаемых (17,4 млрд). Но в накопленных инокапиталах «обработка» сохраняет лидерство (30,2%), торговля удерживает второе место (26,4%), опережая добычу (18,7%)

Иностранные инвестиции в Россию по видам экономической деятельности, млн долл.










в том числе







поступило в 2007 г.

В % к итогу по виду экономической деятельности

прямые

портфельные

прочие

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйств

468

100

224

0

244

Добыча полезных ископаемых

17393

100

13933

24

3436

из итога по добыче полезных ископаемых добыча топливно-энергетических полезных ископаемых

15860

100

13670

18

2172

Обрабатывающие производства

31948

100

4101

2713

25134

из итога по обрабатывающим производствам: производство пищевых продуктов, включая напитки и табака

2907

100

1147

23

1737

производство кокса и нефтепродуктов

4353

100

21

471

3861

химическое производство

1637

100

371

9

1257

металлургическое производство и производство готовых металлических изделий

15229

100

565

2156

12508

Производство и распределение электроэнергии, газа, воды

822

100

152

474

196

Строительство

2911

100

891

0,2

2020

Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования

47310

100

3256

6

44048

Транспорт и связь

6703

100

591

439

5673

Финансовая деятельность

4450

100

1123

467

2860

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг

8414

100

3273

70

5071

Предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг

295

100

140

1

154

Источник: РОССТАТ

Из представленной таблицы видно, что по соотношению «приток» в деятельность - прямые вложения более-менее выглядит производство пищевых продуктов, операции с недвижимостью, финансовая деятельность, и, строительство. Значительно большой показатель составляет – добыча полезных ископаемых, прежде всего топливно-энергетических, где из 15,86 млрд. долл. иноинвестиций 13,67 млрд. – прямые.

Главные страны-инвесторы в нашу экономику прежние: Кипр, Нидерланды, Великобритания, Люксенбург. А в 2006г. Первенство по объемам инвестиций взяли британцы(26,3 млрд долл.) [5,40]

Структура мирового рынка капитала

1. Коммерческие банки: приводят в движение механизм международных платежей. Обязательства банков состоят в основном из депозитов с различными сроками, а активами являются ссуды (корпорациям и государствам), депозиты в других банках и облигации.

2. Корпорации. Функции - привлечение иностранных источников капитала для финансирования своих инвестиций. Для получения средств корпорации могут продавать пакеты акций, которые предоставляют владельцам право на долю активов корпорации, или же они могут прибегать к финансированию за счет долга. Часто финансирование за счет долга принимает форму получения ссуд от и через международные банки и продавать долговые средства корпораций на мировом рынке капитала.

3. Небанковские финансовые организации. Страховые компании, пенсионные фонды и взаимные фонды, стали важными участниками мирового рынка капиталов, когда для диверсификации своих портфелей обратились к иностранным активам. Важную роль играют инвестиционные банки, которые специализируются на подписных продажах акций и облигаций корпораций.

4. Центральные банки и другие государственные органы. Обычно центральные банки включены в мировые финансовые рынки посредством валютной интервенции. Кроме того, другие государственные органы нередко занимают средства за границей.

Мировой рынок капиталов предоставляет резидентам разных стран возможность диверсифицировать портфели путем торговли рискованными активами. Кроме того, обеспечивая быстрое распространение международной информации об инвестиционных возможностях, существующих в мире, рынок может способствовать распределению мировых сбережений наиболее продуктивным образом. [4,58]

Сбережения и капиталовложения находятся в неразрывной взаимосвязи. Сбережения обычно предшествуют накоплению и представляют собой формирование денежного капитала, важную роль в процессе образования которого играют кредитные учреж­дения. [1,121]

Изменения в динамике мировых капиталовложений соответ­ствует движению экономического цикла: они повышаются в периоды подъемов и снижаются во время спадов.

В мировом хозяйстве как целом уровни сбережений S и капиталовложений L иден­тичны (Sw = Iw). Формально они образуются независимо друг от друга. Капиталовложения, которые не обеспечиваются собст­венными сбережениями инвесторов, финансируются сбереже­ниями других секторов. Следовательно, любое увеличение нор­мы мировых капиталовложений обеспечивается перераспределе­нием доходов частного сектора или правительств от потребле­ния в пользу накопления.

На национальном уровне сбережения и капиталовложения различаются. Если желаемый уровень капиталовложений в стране превышает внутренние сбережения, то для покрытия этого разрыва могут быть использованы иностранные сбереже­ния. Перевод средств осуществляется через международную фи­нансовую систему, в результате страна может расходовать на потребление и накопление больше средств, чем позволяет на­циональный доход.

Ранее национальный уровень сбережений и капиталовложе­ний взаимно увязывался. Это означало, что изменения в уровне сбережений вызывали соответствующие изменения в капитало­вложениях. В последние десятилетия эта взаимосвязь между внутренними сбережениями и капиталовложениями ослабла в связи с либерализацией движения капитала. Внутри различных подсистем мирового хозяйства доли инвестиций и сбережений не совпадают. Подавляющее большинство капиталовложений в каждой подсистеме обеспечивается собственными сбережения­ми. [1,123]

В промышленио развитых странах объем сбережений превыша­ет капиталовложения, в развивающихся государствах сбережения меньше объема капиталовложений, составляя 97—98% от его уровня. Подобная ситуация существует и в странах с переходной экономикой. Это свидетельствует о том, что в данных подсис­темах в финансировании капиталовложений возросла роль ино­странного капитала.

Поток иностранного капитала не обязательно приводит к увеличению капиталовложений. В отдельных странах иностран­ный капитал может замещать внутренние сбережения, т.е. фи­нансировать потребление и отвлекать соответствующие экс­портные поступления для обслуживания внешнего долга, пере­вода прибылей и дивидендов. Если импорт капитала растет бы­стрее, чем страна может его использовать производительно, экономический рост может сокращаться.

Источники сбережений и накопления. На макро- и микро­уровнях сбережения и накопление осуществляются различными институциональными единицами (домашними хозяйствами, предприятиями и правительствами):

о =Sh + Se + Sg,

где Sh — сбережения домашних хозяйств;

Se — сбережения предприятий;

SK — сбережения правительств.

Компании обеспечивают порядка 50% национальных сбере­жений. У них два внутренних источника капиталовложений и сбережений: амортизация и нераспределенная прибыль. Выступая в качестве одного из важ­нейших средств обновления основного капитала, амортизация создает возможности расширения производства и увеличения реального капитала.

Хо­тя компании обеспечивают основную массу капиталовложений в развитых странах (50—80%), их чистые накопления колеблют­ся в пределах 13—17% общего объема капиталовложений.

^ Сбережения домашних хозяйств обеспечивают менее 50% на­циональных сбережений. В промышленно развитых странах они уменьшились. Эту тенденцию вызвал ряд факторов. В частно­сти, либерализация потребительского кредита привела к сниже­нию сбережений на крупные покупки. Роль домашних хозяйств в сбережениях резко варьирует от страны к стране.

Определенную роль играют сбережения государств. Сокращение бюджетных дефицитов не ведет к увеличению государственных капиталовложений, если уменьшение в займах происходит за счет снижения инвестиций. Именно такое поло­жение сложилось в целом ряде стран. Их усилия по сокраще­нию внутренних и внешних дисбалансов содействовали внут­ренним сбережениям, но сами капиталовложения обществен­ного сектора сократились. Сдерживание государственных инве­стиций помогало лишь сокращать бюджетные дефициты так же, как это происходит при увеличении налоговых поступлений или снижении военных расходов.[1,124-125]

2. Ценообразование на мировом рынке капиталов. Мировая равновесная ставка процента.

Результаты экономической политики проводимой государством с целью воздействия на экономику, зависят во многом от заложенной в ней системы установления обменного курса валюты - гибкого или фиксированного.

В современном мире страны часто используют смешанные системы, сочетающие в себе элементы и гибкого и фиксированного обменных курсов.

Рассмотрим эффекты бюджетно-налоговой, кредитно-денежной и торговой политики в условиях как плавающего, так и фиксированного обменного курса.

Для этого используем одну из ключевых макроэкономических моделей - модель Манделла-Флеминга, которая является модификацией модели IS-LM для открытой экономики.

Основу модели Манделла-Флеминга составляют 2 рынка - товарный и денежный. Взаимодействие между ними рассматривается через призму процентных ставок и обменного курса валюты.

Основными уравнениями модели являются следующие три:

1.    
  1   2

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Содержание iconИ содержание
Тематическое содержание и объемы лекционных занятий по модулям дисциплины (4 -ый семестр)

Содержание iconСодержание содержание 1
Лагерь полон боевыми колесницами, ржущими лошадьми и толпами длинноволосых воинов

Содержание iconСодержание и форма
Не все, что “содержится” в объекте, составляет его содержание. Например, было бы бессмысленно считать содержанием организма атомы,...

Содержание iconКадровое планирование и бюджетирование Как защитить бюджет перед руководством Содержание
Умеем оценивать затраты на содержание трудовых ресурсов и планировать их на ближайшие периоды

Содержание iconСодержание содержание 2
Деятельность предприятия в модели воспроизводится посредством описания движения денежных потоков (поступлений и выплат, Cash-Flow)...

Содержание iconБизнес-Серфинг Школа: Содержание подготовки
Участники изначально не должны знать содержание всех этапов. Только тот объем информации, который их смотивирует на активное участие...

Содержание iconСодержание содержание 2
Целью курсовой работы является разработка case-системы Для достижения цели необходимо рассмотреть ряд задач Изучить case-системы

Содержание iconПрепааты гармонов и их синтетические аналоги
Избыточное содержание гармонов в крови тормозит его выроботку эндокринной железой, а не достаточное содержание наобарот увеличивает...

Содержание icon2. содержание теоретического курса
Предмет, задачи и содержание курса. Место курса среди других дисциплин. Структура курса. Методика аудиторной и самостоятельной работы...

Содержание iconКурс: 4 Тип: курсовая Экономическое содержание налогов и их роль...
Экономическое содержание налогов и их роль в денежном обеспечении функций государства

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
vbibl.ru
Главная страница