119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах




Название119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах
страница9/73
Дата публикации24.03.2013
Размер5.21 Mb.
ТипОтчет
vbibl.ru > Бухгалтерия > Отчет
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   ...   73
^

2.5.1. Отраслевые риски


2009 год мировая экономика встретила в состоянии рецессии. Негативный сценарий исходит из того, что продолжение экономического спада в ведущих экономически развитых странах приведет к дальнейшему падению мировых фондовых индексов, что приведет, в том числе и к ухудшению ситуации в отрасли Эмитента. Ситуация в отрасли характеризуется оттоком отечественного и иностранного капитала. Отток капитала может выразиться в форме падения цен на российские активы и снижения рентабельности инвестиций на рынке. Это может привести к снижению объема клиентского портфеля ценных бумаг Эмитента и падению доходов от брокерских операций. Возможное падение рыночных цен ценных бумаг может привести к снижению стоимости активов Эмитента, ухудшению показателей платежеспособности Эмитента и рентабельности.
Динамика российского фондового рынка в 2009 году показывает, что инвесторы постепенно переоценивают риски вложений в российские активы в сторону снижения. Так, за 2009 год индекс РТС вырос на 125,8%. При этом индекс MSCI развивающихся рынков Европы вырос почти на 79%, Азии – на 68,4%, а Латинской Америки – почти на 98%.
Несмотря на опережающий рост спроса на российские ценные бумаги в 2009 году по базовым рыночным коэффициентам российские компании торгуются с дисконтом к активам стран БРИК.
Среднее значение показателя цены к прибыли для российских компаний (P/E), входящих в индекс РТС, составляет чуть более 17 против 24 для Китая и 27 для Индии. Среднее значение показателя капитализации к собственному капиталу составляет 1,2 против 3,0 для Китая, 3,5 для Индии и 2,1 для Бразилии. В 2010г. наметилось снижение аппетита к риску и уход в качество. С января по апрель 2010 года индекс РТС вырос на 3,7% против 8,5% прироста индекс MSCI ЕM Europe, 3,4% прироста индекс MSCI Asia, 2,1% прироста индекс MSCI LatAm . Индекс S&P500 в числе лидеров - +7,3%.
Настороженное отношение инвесторов имеет под собой основания, обусловленными рисками углубления рецессии в российской экономике. Высокая безработица усиливает сжатие потребительского спроса, что особенно остро ощущается с начала 2010 года. Наиболее существенные риски связаны с падением цен на сырьевых рынках в результате углубления рецессии мировой экономики. В этих условиях остро встанет вопрос дефицита источников финансирования инвестиций в основной капитал, где уровень морального и физического износа достиг критической точки. Государственные резервы будут обеспечивать покрытие всевозрастающего дефицита бюджета, а корпорации будут осуществлять политику экономии и свертывать инвестиционные программы. Дефицит средств будет тормозить и развитие инфраструктуры.
Ухудшение экономической ситуации в России привело к массовым дефолтам корпоративных заемщиков. Для минимизации данного риска Эмитент сокращает предельные лимиты вложений в долговые инструменты эмитентов с потенциально низким кредитным качеством. В случае дальнейшего ухудшения ситуации на рынке облигаций Эмитент пересмотрит лимиты и уменьшит долю вложений в корпоративные облигации и повысит долю вложений денежных средств в структуре активов компании. Возможное ухудшение ситуации на рынке ценных бумаг в России может привести к отказу некоторых контрагентов от исполнения обязательств, что может привести к денежным потерям для Эмитента. Для минимизации данного риска Эмитент, во-первых, произведет изменение структуры собственного портфеля ценных бумаг. В этом случае Эмитент уменьшит долю вложений в акции и облигации российских компаний и увеличит долю вложений в ценные бумаги с коротким сроком погашения и краткосрочные депозиты. Во-вторых, Эмитент сформирует более значительный резерв под обесценение ценных бумаг, за счет которого будут компенсированы убытки от неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры. В-третьих, в целях предотвращения убытков, которые могут возникнуть при несостоятельности контрагентов по сделкам купли-продажи ценных бумаг, Эмитент уменьшит или ликвидирует лимиты на сделки с теми контрагентами, которые проявили признаки недобросовестного исполнения обязательств, а также предпримет все необходимые меры для погашения задолженности вплоть до судебного преследования несостоятельных должников. С целью контроля расчетных и операционных рисков Эмитент ежеквартально пересматривает лимиты на своих контрагентов. В случае возникновения обоснованных подозрений по поводу финансового состояния контрагента Эмитент закроет на него лимит и перестанет проводить с ним операции.
Эмитент несет следующие риски, связанные с возможностью изменения цен на услуги, используемые им в своей деятельности:
• рост комиссии ММВБ и РТС по операциям купли-продажи ценных бумаг увеличит затраты Эмитента,
• изменение тарифов за депозитарное обслуживание ДКК и НДЦ увеличит затраты Эмитента,
• рост цен на акции и облигации при позитивной конъюнктуре финансового рынка увеличивает затраты на их покупку для Эмитента.
Российский рынок акций и облигаций чувствителен к ситуации на мировом финансовом рынке и в случае ухудшения его конъюнктуры рыночные цены российских акций и облигаций также будут падать. Девальвация рубля на международном валютном рынке приведет к увеличению затрат Эмитента на их покупку в случае осуществления расчетов в иностранной валюте. На внутреннем рынке основной статьей оборота Эмитента являются дилерские операции купли-продажи ценных бумаг. Рыночная цена ценных бумаг формирует главную переменную, влияющую на объем выручки и себестоимости в "Отчете о прибылях и убытках" Эмитента. Таким образом, падение цены акций и облигаций отражается на уменьшении торгового оборота Эмитента и падении чистой прибыли и рентабельности операционной деятельности. Других рисков, связанных с возможным изменением цен на услуги и активы, которые являются предметом купли-продажи Эмитента, нет.
В силу того, что доля активов Эмитента, вовлеченных в операции на внешних рынках, составляет пока менее 5% от общей стоимости его активов, неблагоприятное изменение конъюнктуры на зарубежных фондовых биржах само по себе будет иметь незначительное влияние на финансовую устойчивость Эмитента. В то же время, учитывая высокую положительную корреляцию российского рынка к изменениям на мировых фондовых площадках, ухудшение конъюнктуры зарубежных рынков приведет к негативной динамике на российском фондовом рынке, что несет риск значительных убытков для Эмитента и ухудшения его финансового положения и ликвидности баланса.

1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   ...   73

Похожие:

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация,...
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация,...
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon119121 Россия, Москва, 1-й Тружеников переулок 16 стр. 17 Информация,...
Место нахождения эмитента: 119121 Россия, Москва, 1-й Тружеников переулок 16 стр. 17

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon107031 Россия, г. Москва, Дмитровский переулок 4 стр. 1 Информация,...
Место нахождения эмитента: 107031 Россия, г. Москва, Дмитровский переулок 4 стр. 1

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon107045 Россия, г. Москва, Деев переулок 20 оф. 417 Информация, содержащаяся...
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon119991 Россия, Москва, Льва Толстого 5/1 стр. 1 Информация, содержащаяся...
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon119991 Россия, Москва, Льва Толстого 5/1 стр. 1 Информация, содержащаяся...
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon111024 Россия, Москва, ул. Душинская д. 7 стр. 1 Информация, содержащаяся...
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon111024 Россия, Москва, ул. Душинская 7 стр. 1 Информация, содержащаяся...
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

119034 Россия, Москва, Всеволожский переулок 2 стр. 2 Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах icon111024 Россия, Москва, ул. Душинская д. 7 стр. 1 Информация, содержащаяся...
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
vbibl.ru
Главная страница